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管理层收购的基本运作方式_管理层收购的特点(

发表于 2021-11-24 15:41 来源:网络整理

本文阅读相关提示词:管理层收购的基本运作方式,收购企业的优势和劣势,上市公司的融资渠道及方式

一、什么是管理层收购?

管理层收购,是指目标公司的管理层与经理层利用所融资本对公司股份的购买,以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变,实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司,进而获得产权预期收益的一种收购行为。

二、管理层收购的方式

1、收购资产

收购资产,是指管理层收购目标公司大部分或全部的资产,实现对目标公司的所有权和业务经营控制权。

收购资产的操作方式适用于收购对象为上市公司、大集团分离出来的子公司或分支机构、公营部门或公司。

如果收购的是上市公司或者集团子公司、分支机构,则目标公司的管理团队直接向目标公司发出收购要约,在双方共同接受的价格和支付条件下一次性实现资产收购。

如果收购的是公营部门或公司,则有两种方式:

(1)目标公司的管理团队直接收购公营部门或公司的整体或全部资产,一次性完成私有化改造;

(2)先将公营部门或公司分解为多个部分,原来对应职能部门的高级官员组成管理团队分别实施收购,收购完成后,原公营部门或公司变成多个独立经营的私营企业。

2、收购股票

收购股票,是指管理层从目标公司的股东那里直接购买控股权益或全部股票。

如果目标公司有为数不多的股东或其本身就是一个子公司,购买目标公司股票的谈判过程就比较简单,直接与目标公司的大股东进行并购谈判,商议购买条件即可。

如果目标公司是个公开发行股票的公司,收购程序就相当复杂,其操作方式为目标公司的管理团队通过代理的债务融资收购该目标公司所有的已发行股票。通过二级市场出资购买目标公司股票是一种简便易行的方法,但因为受到有关证券法规信息披露规则的制约,在持有目标公司股份达到相当比例时,要向目标公司股东发出公开收购要约,所有这些要求都易被人利用哄抬股价,导致并购成本激增。

3、综合证券收购

综合证券收购是指收购主体对目标提出收购要约时,其出价采取现金、股票、公司债券、认股权证、可转换债券等多种形式的组合。

管理层若在收购目标公司时能够采用综合证券收购,既可以避免因支付更多的现金而造成新组建公司的财务状况恶化,又可以防止控股权的转移。

文章标签: 子公司 私营企业
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